恒牛网低利率时代再造资管机构竞争力：2025资管年会“破局与重构”

　　21世纪经济报道记者唐曜华实习生姜博文上海报道恒牛网

　　8月16日，由南方财经全媒体集团指导，《21世纪经济报道》主办、浦发银行联合主办的“2025资产管理年会” 在上海浦东隆重举行。本届年会的主题为“破局与重构——大资管再造竞争力”，同时围绕大类资产多元配置、被动投资大发展下的资管新趋势等多个议题展开热烈讨论。

　　大会设置1场主论坛及2场平行主题论坛。作为一年一度的资管界盛会，此次年会邀请到众多重量级嘉宾发表致辞或演讲，并吸引近千名资管行业精英人士参会。

　　在主论坛，南方财经全媒体集团党委书记胡智勇，浦发银行党委书记、董事长张为忠发表致辞；会议还邀请到十三届全国政协经济委员会副主任、国务院发展研究中心原副主任刘世锦，中国社科院学部委员李扬，中国人民银行金融稳定局副局长王靖夫，国家外汇局资本项目司副司长叶欣等嘉宾发表了主旨演讲。

　　南方财经全媒体集团党委书记胡智勇发表致辞表示，资管行业正面临破局与重构的时代命题。所谓“破局”，就是要打破旧有路径依赖的枷锁；“重构”，则是以更底层的逻辑重塑行业的核心竞争力。“破局与重构”，本质上是关于“初心”回归与“能力”升级的深度探讨。它引导我们跳出短期业绩的焦虑，回归“为客户创造长期稳健回报”的行业本质；打破固有能力的边界，以更开放的生态、更系统的思维构建全新竞争力。“大资管”的竞争力再造，不仅关乎机构的生存发展，更承载着服务实体经济、护航居民财富的时代使命。

　　建言献策促消费

　　不少与会嘉宾解析宏观数据、分析经济形势并建言献策。十三届全国政协经济委员会副主任、国务院发展研究中心原副主任刘世锦建议恒牛网，要用抓投资的政策力度和资金投入去抓消费。下一步应将减少消费比重的结构性偏差，如在不长的一段时间内，把消费占GDP比重提升合理水平作为稳增长的一项“硬任务”。

　　具体而言，刘世锦建议，下一阶段要重点推动三个领域的结构性改革：第一，以农民工为重点的新市民刚性住房为重点，着力解决住房结构性不足。第二，深化农民居民养老保险体系改革。建议通过将较大规模的国有权益资本划拨社保基金并进入资本市场运作、短期财政补贴和完善长期缴费制度等多措并举的方式，建立起覆盖全民、满足基本生活需求、城乡居民差距逐步缩小的养老保障体系。第三，以城乡生产要素双向顺畅流动带动中国第二轮城市化浪潮。

　　与会嘉宾还提到，促消费很重要一点是提高居民收入，建议从提高居民财产性收入和完善收入再分配机制着手提高居民收入。

　　应对低利率挑战需双管齐下

　　当前金融机构面临低利率时代带来的挑战。中国社会科学院学部委员李扬会上明确指出，应对低利率挑战需双管齐下：一方面推动银行等金融中介机构转型，另一方面大力发展资本市场。银行等金融中介机构转型有四大方向，一是大力发展金融服务；二是发展资产管理业务；三是强化资产交易业务；四是推行综合化经营。

　　本次年会主论坛圆桌对话围绕“资管机构如何再造竞争力”的话题进行热烈讨论，由浦发银行金融市场总监、总行首席经济学家、浦发银行研究院执行院长薛宏立主持，对话嘉宾包括农银理财副总裁孙建坤、中银理财副总裁蒋海军、兴银理财总裁汪圣明、信银理财总裁董文赜、东方证券副总裁陈刚、浦银安盛基金总经理张弛。与会嘉宾分享了各自机构的新创新、新探索、新成绩。随着股市行情趋好，不少资管机构今年上半年趁机大力发展“固收+”、偏债混合类产品，提高投研能力布局含权产品、多资产多策略产品。与会嘉宾普遍认为，提高投研能力、客户服务能力，为再造竞争力的重中之重。应突出“产品+服务”，为客户做好从资产配置到财富管理的综合性的金融服务。

　　年会现场迎来了两份重磅报告《2025 中国资产管理发展趋势报告》和《互联网财富管理托管业务发展白皮书》的正式发布。浦银理财在会上发布了“日鑫悦益”2.0产品体系暨科技金融五力模型主题产品。

　　在主题为“与波动共舞，解锁多元资产配置之道”的分论坛上，南方财经全媒体集团副总编辑、21世纪数字传媒党委书记、总编辑邓红辉发表致辞表示，过去一年，全球的大类资产呈现出“避险资产占优、风险资产分化”的新格局。眺望未来，客户需求正在发生三重变化：一是从“单一赛道”转向“全天候解决方案”，二是从“相对收益”转向“绝对收益+回撤控制”，三是从“本土配置”转向“全球多市场、多策略”。与之对应，行业亟需破解“策略同质化与人才瓶颈”、“产品形态与流动性错配”、“全球化配置与在地服务脱节”的痛点问题。

　　该分论坛参与圆桌讨论的嘉宾包括摩根资产管理中国总经理助理兼债券投资总监张一格、招银理财多资产投资部总经理兼FOF投资部总经理袁尧、财通资管权益投资总监李响、友山基金联席首席投资官许永斌、交银施罗德基金研究总监马韬、浦银安盛基金固定收益投资部副总监曹治国、博时基金宏观策略部体系化投资研究负责人兼基金经理王橹舟，对话主持人为浦银理财副总经理张文桥。围绕 “股债跷跷板效应下的资产配置策略”“下半年资产配置方向与增厚收益策略”“美元理财与黄金投资趋势” 三大核心问题进行讨论，涉及资管机构资金再平衡、理财行业短期产品匹配长期策略等行业关键议题。

　　ETF成为多资产多策略重要配置工具

　　在主题为“被动投资大发展下的资管新趋势”分论坛上，南方财经全媒体集团编委、首席产品官王芳艳发表致辞表示，随着资本市场深化发展，居民资产配置格局的变化，为财富管理行业带来了新的机遇。然而，近年来低利率环境与多变的全球经济形势，也带来一定挑战。站在2025年的下半场，我们对大资管、大财富的未来仍然充满期待。一方面，近两年中国经济展现出强劲韧性。另一方面，行业创新不断涌现。

　　鹏华基金副总裁、首席市场官刘嵚发表致辞表示，ETF整体呈现百花齐放的发展势头，正逐步成为资产配置的“新基础设施”。ETF持有人结构的多元化与健康化，将助力ETF市场生态焕发新活力。

　　参与该分论坛圆桌讨论的嘉宾包括浦银理财党委委员叶力俭恒牛网，中邮理财高级业务专家唐倩华，山证资管总经理李宏宇，浦银安盛基金总经理助理、首席权益投资官蒋佳良，鹏华基金现金投资部副总经理张佳蕾，万得集团高级副总裁兼万得基金总经理简梦雯。低利率时代如何破局“收益走低和投资者期望不低”的矛盾是资管机构当前面临的难题之一，与会嘉宾普遍认为多资产多策略成为应对低利率环境的重要策略。因流动性较佳、交易成本低等优势不少资管机构借助ETF实施多资产多策略，ETF正迎来加速发展。

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