天添盈首批创新浮动费率基金开售拟任基金经理成关注焦点

5月27日起，首批获准发行的26只新模式浮动费率基金中天添盈，已有16只正式进入发行期。作为《推动公募基金高质量发展行动方案》落地后推出的首批浮动费率基金，相关产品在管理费率方面的设计基本一致。因此，拟任基金经理是谁、过往管理水平如何、未来能否获得稳定超额，成为市场关注的焦点。

证券时报记者根据Wind数据统计，截至5月26日，在上述16只产品的17位拟任基金经理中，共有7位基金经理的公募偏股投资经理指数年化回报超过10%，其中年化回报最高的是广发价值稳进拟任基金经理王明旭。其任职总回报为127.92%，年化回报为13.27%。

王明旭是一位从业经验非常丰富的投研老将，先后在保险资管、券商、基金公司等任职，投资年限也有14年天添盈，其中近8年专户投资经验、6年多公募管理经验。尤为引人注意的是，多年的专户投资经历，让他对股票、可转债、定增、股指期货等投资品种都有所涉猎，偏好于结合宏观基本面和市场趋势调整组合的攻防状态。

以其任职时间超6年的广发内需增长A为例，2018年至2021年期间，他偏好以价值白马龙头作为核心底仓，获取超越基准的长期阿尔法，同时自上而下精选出景气明确向上的行业进行阶段性超配，力争为组合增厚收益。从行业配置来看，绝大部分时间组合配置5—8个行业，单一行业的占比很少超过30%，前十大重仓股的持仓市值占基金资产净值的比例很少超过50%。

2021年，A股步入震荡回调，王明旭在上半年减持了医药、家电等估值偏高的核心资产，增持了银行、公用事业（多为绿电运营商，尤其是向风光运营转型力度较大的火电企业）等。此外，组合还持有转股溢价率明显偏低或者估值较为合理、正股质地较为优异的银行转债和航空转债，少量增持水电转债。整体来看，组合更偏防御状态。得益于此，广发内需增长A在2021年实现了8.66%的正收益，相比业绩比较基准的超额达到8.71%，同期沪深300指数的跌幅超过5%。

从2023年底开始至今，王明旭重拾对A股的乐观态度，他认为A股估值已经降至历史较低分位水平，股债风险溢价也处于历史高位，A股均值回归已经为时不远。风格方面，大盘价值的交易热度和估值水平均处于较低水平，后续再均衡的概率较大。基金定期报告显示，2024年二三季度，王明旭减持了火电、银行，增配地产、券商等，将组合的行业配置结构由偏保守的防御调至更积极的进攻状态。

招募说明书显示，广发价值稳进混合的业绩比较基准是中证800指数收益率*70%+中债-新综合全价(总值)指数收益率*20%+中证港股通综合指数收益率(使用估值汇率折算)*10%。业内人士分析天添盈，中证800指数成份股数量多，覆盖A股70%左右的总市值，行业分布也较为均衡。在此基础上，业绩比较基准中还包含港股和债券，预期基金经理会更加重视资产配置，以相对均衡分散的结构，力求给持有人提供良好的盈利体验。

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